01股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)不一致的情形

股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)是股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的關(guān)鍵要素之一，但在實(shí)踐中，股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中可能會(huì)出現(xiàn)未就股權(quán)對(duì)價(jià)做出明確合理約定的情形。具體而言，第一，股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中可能會(huì)以明顯低于市場價(jià)格甚至無償?shù)姆绞郊s定股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)。這樣做的原因通常有兩種，其一，股權(quán)的變更系一方當(dāng)事人自愿對(duì)另一方進(jìn)行股權(quán)贈(zèng)與的結(jié)果，常見的情形就是：股權(quán)激勵(lì)。其二，為規(guī)避稅收監(jiān)管，股權(quán)轉(zhuǎn)讓采取陰陽協(xié)議的方式，表面的陽合同以較低的價(jià)格確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)，但實(shí)質(zhì)另有一份陰合同對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的真實(shí)對(duì)價(jià)進(jìn)行了約定。第二，出于種種原因股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中可能并未對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)進(jìn)行約定或約定的較為模糊，無法確定具體的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格。

02轉(zhuǎn)讓價(jià)款明顯低于合理價(jià)格或無償轉(zhuǎn)讓情形對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議效力的影響

（一） 內(nèi)部影響1、 股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的撤銷之爭（1）股權(quán)激勵(lì)：除協(xié)議另有約定外，一般不得以無償贈(zèng)與為由主張撤銷在股權(quán)激勵(lì)的情形下，公司的控股股東通常會(huì)無償?shù)氖谟鑶T工一定股權(quán)，以實(shí)現(xiàn)激勵(lì)員工的目的。但是，在雙方出現(xiàn)矛盾的時(shí)候，公司及其控股股東往往會(huì)以股權(quán)激勵(lì)本質(zhì)屬于股權(quán)贈(zèng)與，且股權(quán)轉(zhuǎn)讓未經(jīng)登記為由，主張撤銷合同。這種情形下，司法實(shí)踐中傾向于認(rèn)為，激勵(lì)股權(quán)本身系公司及其控股股東基于員工的勞動(dòng)而授予，因此，授予股權(quán)的行為并非無對(duì)價(jià)的贈(zèng)與行為，因此公司及其控股股東不得以此為由主張撤銷股權(quán)授予協(xié)議。

（2）一般的股權(quán)贈(zèng)與：股權(quán)轉(zhuǎn)讓人具有贈(zèng)與人撤銷權(quán)①《民法典》第六百五十八條：贈(zèng)與人在贈(zèng)與財(cái)產(chǎn)的權(quán)利轉(zhuǎn)移之前可以撤銷贈(zèng)與。經(jīng)過公證的贈(zèng)與合同或者依法不得撤銷的具有救災(zāi)、扶貧、助殘等公益、道德義務(wù)性質(zhì)的贈(zèng)與合同，不適用前款規(guī)定。②股權(quán)贈(zèng)與的撤銷應(yīng)當(dāng)適用《民法典》合同編第六百五十七至第六百六十六條有關(guān)贈(zèng)與合同的法律規(guī)定。股權(quán)屬于登記生效的權(quán)利，即股權(quán)的轉(zhuǎn)移必須要辦理相關(guān)的商事變更登記手續(xù)方能實(shí)現(xiàn)。因此，雙方當(dāng)事人達(dá)成贈(zèng)與協(xié)議后，如尚未進(jìn)行股權(quán)變更登記，則標(biāo)的股權(quán)并未實(shí)際轉(zhuǎn)讓，在雙方的贈(zèng)與協(xié)議未經(jīng)公證的情況下，因此股權(quán)擬轉(zhuǎn)讓方有權(quán)行使贈(zèng)與人撤銷權(quán)。2、股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的確認(rèn)無效之訴（1）單一合同在僅有單一合同的情形下，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款的確定受多種因素影響，一方主張股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款不合理進(jìn)而訴請確認(rèn)合同無效的，司法實(shí)踐中對(duì)價(jià)款的合理價(jià)值往往參考多種因素確定，而不以公司凈資產(chǎn)價(jià)值作為唯一確定標(biāo)準(zhǔn)。雙方經(jīng)協(xié)商一致確定的股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)不能僅因與公司凈資產(chǎn)價(jià)值不符而認(rèn)定為不合理。（2）陰陽合同司法實(shí)踐中對(duì)陰陽合同效力的認(rèn)定存在不同的裁判觀點(diǎn)。但法院傾向于認(rèn)為：當(dāng)事人以逃避課稅設(shè)立陰陽合同的，其股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為應(yīng)繳納相關(guān)稅費(fèi)而未繳納的情形屬于行政處罰調(diào)整的范圍，并不導(dǎo)致轉(zhuǎn)讓協(xié)議的整體無效。①陽合同不能反映雙方真實(shí)意思表示的，不應(yīng)認(rèn)定為有效。案件：2015年9月，某興公司與葉某等簽訂《宏林公司及關(guān)聯(lián)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定，葉某為綠色公司等11家公司的實(shí)際控制人，將該11家公司70%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給某興公司或某興公司指定的第三方，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為每個(gè)公司1元，共計(jì)11元，某興公司需向目標(biāo)公司出借4000萬元運(yùn)營資金。該協(xié)議簽訂后，某興公司向目標(biāo)公司出借了部分款項(xiàng)。2016年1月11日，陳某（葉某所持股權(quán)的名義股東）與明達(dá)公司（某興公司指定的第三方）簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定陳某將其綠色公司70%的股權(quán)作價(jià)7000萬元轉(zhuǎn)讓給明達(dá)公司。后雙方辦理了股東變更登記。2016年9月18日，后陳某以明達(dá)公司未支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款為由，訴請解除雙方簽訂的上述《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。

②陰合同部分條款屬于法律規(guī)定的無效情形可認(rèn)定為無效；其他條款不違反法律、行政法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定，合法有效。（二）外部影響1、構(gòu)成惡意逃債的，債權(quán)人可訴請確認(rèn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓無效《民法典》：（1）第五百三十八條：債務(wù)人以放棄其債權(quán)、放棄債權(quán)擔(dān)保、無償轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)等方式無償處分財(cái)產(chǎn)權(quán)益，或者惡意延長其到期債權(quán)的履行期限，影響債權(quán)人的債權(quán)實(shí)現(xiàn)的，債權(quán)人可以請求人民法院撤銷債務(wù)人的行為。（2）第五百三十九條：債務(wù)人以明顯不合理的低價(jià)轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)、以明顯不合理的高價(jià)受讓他人財(cái)產(chǎn)或者為他人的債務(wù)提供擔(dān)保，影響債權(quán)人的債權(quán)實(shí)現(xiàn)，債務(wù)人的相對(duì)人知道或者應(yīng)當(dāng)知道該情形的，債權(quán)人可以請求人民法院撤銷債務(wù)人的行為。2、股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入明顯偏低且無正當(dāng)理由，稅務(wù)機(jī)關(guān)有權(quán)核定，并要求交易方補(bǔ)繳稅款。《中華人民共和國稅收征收管理辦法》第三十五條第六款：納稅人有下列情形之一的，稅務(wù)機(jī)關(guān)有權(quán)核定其應(yīng)納稅額：... （六）納稅人申報(bào)的計(jì)稅依據(jù)明顯偏低，又無正當(dāng)理由的。

03萍論

1、關(guān)于未約定轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)或約定不明的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議效力問題，司法實(shí)踐中存在較大的分歧：一種觀點(diǎn)認(rèn)為，在雙方當(dāng)事人對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格存在爭議的情況下, 股權(quán)價(jià)格的確定應(yīng)適用《民法典》第五百一十一條的規(guī)定，按照訂立合同時(shí)股權(quán)的評(píng)估價(jià)值確定。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，股權(quán)具有特殊性，公司股份的價(jià)值不能按照交易習(xí)慣和訂立合同時(shí)履行地的市場價(jià)格來確定，此時(shí)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議因缺乏必備條款（即：合同價(jià)款）而不能成立。2、在法律實(shí)踐中，普通股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格通常由以下幾種方式確定： (1) 當(dāng)事人自由協(xié)商確定，即股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款由轉(zhuǎn)讓方與受讓方自由協(xié)商確定，可稱為“協(xié)商價(jià)法”。 (2) 以公司工商注冊登記的股東出資額為股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格.可稱為“出資額法”。 (3) 以公司凈資產(chǎn)額為標(biāo)準(zhǔn)確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格，可稱為“凈資產(chǎn)價(jià)法”。 (4) 以審計(jì)、評(píng)估的價(jià)格作為依據(jù)計(jì)算股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格，可稱為“評(píng)估價(jià)法”。 (5) 以拍賣價(jià)、變賣價(jià)為股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格。

來源：股權(quán)萍論