國債逆回購，本質(zhì)是一種短期貸款。它與國債之間的利率差，已明顯不屬于國債范圍，是否納增值稅糾結(jié)在固定收益是否保本上？

國債逆回購并無否定風(fēng)險(xiǎn)的存在，只是相對穩(wěn)定性且有收益，因此，符合應(yīng)稅增值稅行為。除非出現(xiàn)不保本的獲利風(fēng)險(xiǎn)，那么，先行繳納的增值稅，可向稅務(wù)機(jī)關(guān)申請退稅。

根據(jù)《關(guān)于明確金融 房地產(chǎn)開發(fā) 教育輔助服務(wù)等增值稅政策的通知》（財(cái)稅【2016】140號文），對于金融行業(yè)增值稅征收方法進(jìn)行了進(jìn)一步的明確，尤其是對資管產(chǎn)品增值稅的征收進(jìn)行了明確。要點(diǎn)如下：其中，3、納稅人購入基金、信托、理財(cái)產(chǎn)品等各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品持有至到期，不屬于金融商品轉(zhuǎn)讓，從而要作為利息處理，再按照第一條是否保本判斷是否繳稅。

（一）利息收入：由于有46號文、70號文補(bǔ)充規(guī)定，目前國債、地方政府債、政策金融債、金融債、同業(yè)存單、質(zhì)押式回購、買斷式回購、同業(yè)借款、同業(yè)存款、同業(yè)代付產(chǎn)生的利息收入均免繳增值稅。

根據(jù)140號文規(guī)定，“（保本收益指）合同中明確承諾到期本金可全部收回的投資收益。金融商品持有期間（含到期）取得的非保本的上述收益,不屬于利息或利息性質(zhì)的收入，不征收增值稅。”

“保本”的定義是按合同“承諾”而非“償還能力”，從這一角度看，由于信用債發(fā)行條款都會承諾還本付息，因而是非常典型的“保本收益”，需要繳納增值稅。

對于持有資管產(chǎn)品而言，由于大部分資管產(chǎn)品都不承諾保本，因而持有資管產(chǎn)品帶來的利息/分紅一般是免稅的。最主要的例外可能就是保本理財(cái)，以及部分保本基金。

（二）稅率爭議：在國債逆回購上，企業(yè)按一般納稅人繳納6%增值稅，可否參照資管產(chǎn)品簡易征收率3%？財(cái)稅56號文對資管產(chǎn)品增值稅的進(jìn)一步明確，包括：其中，1、資管產(chǎn)品運(yùn)營業(yè)務(wù)，暫適用簡易計(jì)稅方法，按照3%征收率繳納增值稅。

一般做法：如果投資者是銀行、保險(xiǎn)、券商自營，或者是其他資管產(chǎn)品，投資債券4%收入均需要繳稅增值稅。自營應(yīng)按照6%可抵扣稅率；資管產(chǎn)品發(fā)生的增值稅都按3%征收率簡易方法計(jì)算。

納稅人直接投資如果納入自營范圍，但又不具備進(jìn)項(xiàng)抵扣（交易平臺收取的服務(wù)費(fèi)或手續(xù)費(fèi)，應(yīng)開據(jù)6%的進(jìn)項(xiàng)稅票），可否同樣參照簡易征收？這個需要官方審定。

但是，企業(yè)以利息收入減除交易平臺收取的服務(wù)費(fèi)、手續(xù)費(fèi)后的凈所得，已視費(fèi)用支出全部取得進(jìn)項(xiàng)抵扣處理，繳納6%增值稅存在從低計(jì)繳增值稅的稅收風(fēng)險(xiǎn)。