股權(quán)稀釋顧名思義就是股權(quán)所占比例減少了。一般情況下股權(quán)代表的是對公司的投票權(quán)和分紅權(quán)，所以股權(quán)被稀釋就意味這兩個權(quán)利相應(yīng)減少。

對于原始股東的股權(quán)稀釋也是非常好理解的，可以理解為新進的股東占有了多少點，原始股東會持有剩下的股權(quán)。比如新進了一個股東，占了40%，那么原始股東現(xiàn)在的股權(quán)比例是60%，計算過程為100%減去40%；如果新進了兩個股東，新股東B占30%，新股東C占5%，那么原始股東A的股權(quán)比例則變?yōu)?5%……以此類推。

對企業(yè)來說，在融資擴大的發(fā)展過程中，股權(quán)稀釋是必須的，合理地進行股權(quán)稀釋，也能夠?qū)崿F(xiàn)股東和企業(yè)的雙贏。對于創(chuàng)始人來說，股權(quán)稀釋意味著投票權(quán)比例的減少，但是持有股權(quán)的價值在稀釋前后是否減少，關(guān)鍵取決于稀釋前后公司價值的變化。

1、短期股權(quán)稀釋

所謂股權(quán)短期稀釋，是指單位股利的暫時性下降。當(dāng)企業(yè)購并溢價小于或等于企業(yè)購并協(xié)同效應(yīng)時，雖然從理論上或長期來說，是不會導(dǎo)致股權(quán)稀釋的。但短期單位股利攤薄依然不可避免。在目標企業(yè)潛在價值沒有完全挖掘出來之前，企業(yè)購并增值額肯定會小于購并溢價，從而會出現(xiàn)主并企業(yè)股東的股權(quán)稀釋現(xiàn)象。

2、長期股權(quán)稀釋

所謂長期股權(quán)稀釋，是指單位股利的永久性下降。造成這種股權(quán)稀釋的根本原因是購并溢價大于企業(yè)購并的協(xié)同效應(yīng)。在這種情況下，即使購并協(xié)同效應(yīng)完全得以實現(xiàn)，企業(yè)購并增值額依然不能彌補購并溢價，從而單位股利攤薄現(xiàn)象無法自動消失。

股權(quán)進行稀釋，一般來說分為兩種情況：一、進行增資；二、通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

對于大多數(shù)企業(yè)來說，不管哪種情況，都會對原始股東的控制權(quán)有所影響，甚至?xí)驗楣蓹?quán)稀釋導(dǎo)致控制權(quán)丟失，這些也都是很常見的。

把時光倒退到2010年5月，于剛在金融危機之后的資金困境中從平安融資8000萬元，讓出了1號店80%股權(quán)，控制權(quán)就此旁落。平安整合1號店未果后，逐步將1號店控股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了沃爾瑪。經(jīng)過多次于剛離職的傳聞后，1號店在7月14日晚間正式確認創(chuàng)始人于剛和劉峻嶺離職。隨后，于剛和劉峻嶺發(fā)布內(nèi)部郵件，向1號店員工宣布，決定離開1號店去追求新的夢想。

據(jù)了解，在收購1號店之前，沃爾瑪最先找到的是京東，卻因為沃爾瑪要求控股權(quán)而最終被京東拒絕，隨后，沃爾瑪才轉(zhuǎn)而選擇了1號店。有消息稱，最終實現(xiàn)全資控股一直是沃爾瑪收購的前提，因此，1號店最終痛失控股權(quán)也許早在沃爾瑪入股時就已埋下了伏筆。

對于上述案例除了深表遺憾之外，更多的是企業(yè)家要以此為鑒，吸取教訓(xùn)，如果不想自己辛苦創(chuàng)業(yè)的碩果被他人摘取，就必須時時儆醒，并牢牢掌握住公司的控制權(quán)。

縱觀阿里巴巴、京東等發(fā)展史，都有出現(xiàn)創(chuàng)始人出現(xiàn)失控的危機，但最終都成功扳回了局面，這與AB股股權(quán)結(jié)構(gòu)和融資時投資條款的把握有很大關(guān)系。最為經(jīng)典的案例當(dāng)屬京東，盡管公司IPO之前融資9次，總金額達數(shù)十億美元，劉強東持有的股份越來越少，但依然牢牢掌控京東控制權(quán)，即便其他VC聯(lián)合起來對付劉強東也對其無可奈何。

大佬們通過持少數(shù)股權(quán)也能掌握控制權(quán)，最根本的原因就是通過股票權(quán)與股權(quán)的分離。

現(xiàn)實情況中，隨著公司的不斷融資壯大，創(chuàng)始人股權(quán)將被不斷稀釋，很難一直保持公司的絕對控股權(quán)。為了繼續(xù)維持公司的控制權(quán)，可以將其他部分股東股權(quán)中的投票權(quán)分離出來，交給創(chuàng)始股東行使。

投票權(quán)從其他股東的股權(quán)中分離出來，主要有以下四種體現(xiàn)形式：

投票權(quán)委托；

一致行動協(xié)議；

有限合伙持股，創(chuàng)始人控制有限合伙持有公司的投票權(quán)；

AB股計劃，也叫做同股不同權(quán)機制；

A類股每股設(shè)定為1個投票權(quán)通常由機構(gòu)投資人與公眾股東持有，B類股每股設(shè)定為10個投票權(quán)由創(chuàng)業(yè)團隊持有。

近些年上市的京東、聚美優(yōu)品、陌陌都是采取的這種AB股制度。根據(jù)京東的股東協(xié)議，劉強東及管理層持有的股份每股代表20份投票權(quán)，其他股東持有的股份每股只能代表一個投票權(quán)，這樣劉強東及其管理團隊雖然只持有20%左右的普通股，但是由于有雙層投票結(jié)構(gòu)保護，其投票權(quán)能確保股東會上重大議案有絕對的發(fā)言權(quán)。

股權(quán)稀釋是把雙刃劍，沒有進行過股權(quán)稀釋的一些企業(yè)，盡管創(chuàng)始人從持股上牢牢控制公司，但由于不愿引進外部投資者，也不給員工股權(quán)作為激勵，企業(yè)始終無法長大。我們會發(fā)現(xiàn)，一般進行股權(quán)稀釋的企業(yè)都會很快地發(fā)展壯大，再到上市，相比百分百控股閉門造車的管理模式，通過以上提到的有效方法來保證企業(yè)的控制權(quán)，再通過股權(quán)吸引人才，集思廣益，拿股權(quán)換人心的方式才更加有益于企業(yè)的發(fā)展。