股權(quán)回購(gòu)的認(rèn)定：

股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓、股權(quán)回購(gòu)等作為企業(yè)的資本運(yùn)作方式，已成為常見(jiàn)的企業(yè)融資方式，如果并未以長(zhǎng)期牟利為目的，而是出于短期融資需要產(chǎn)生的融資，其合法性應(yīng)予承認(rèn)。

案情簡(jiǎn)介

原告牛魔王訴稱，高老莊旅游開(kāi)發(fā)有限公司為唐僧、豬八戒、孫悟空、沙僧于2010年4月3日投資成立的有限公司，被告豬八戒任公司法定代表人。2019年10月，被告豬八戒找到原告，稱其是高老莊旅游開(kāi)發(fā)有限公司的大股東，想轉(zhuǎn)讓公司部分股權(quán)，且被告豬八戒保證高老莊旅游有限公司在2020年能夠盈利1000000元，希望原告受讓其持有的部分股權(quán)。2019年12月1日原告牛魔王與豬八戒簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，》由原告受讓公司股權(quán)20%,作價(jià)1200000元整，后原告將1200000元整支付給了豬八戒。2019年12月1日，原告與被告簽訂《公司股東協(xié)議書(shū)》，第三條約定，不論何種原因，如果2020年度高老莊旅游有限公司純利潤(rùn)未達(dá)到1000000元整，則原告有權(quán)要求被告以1200000元整收購(gòu)原告持有公司的20%全部股權(quán)，并按照銀行同期貸款利率4倍向原告支付違約金。現(xiàn)根據(jù)被告提供的2020年度公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告，高老莊旅游開(kāi)發(fā)有限公司由于疫情的原因，2020年度的純利潤(rùn)為負(fù)200元，未達(dá)到約定的純利潤(rùn)1000000元整，因此原告有權(quán)依據(jù)原、被告簽訂的《公司股東協(xié)議書(shū)》要求被告以1200000元整收購(gòu)原告持有公司20%的全部股權(quán)。現(xiàn)原告為維護(hù)其合法權(quán)益，提起訴訟，請(qǐng)法院依法判決。請(qǐng)求法院判令：1.判令被告立即回購(gòu)原告持有的高老莊旅游有限公司20%全部股權(quán)，并向原告支付款項(xiàng)1200000元及違約金（違約金以1200000元為基數(shù)，按照銀行同期貸款利率四倍，從2019年12月1日起計(jì)算至清償完畢之日止）；2.本案訴訟費(fèi)用由被告承擔(dān)。

被告辯稱：公司2020年雖然沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利，但并沒(méi)有要求原告承擔(dān)虧損。但目前公司狀態(tài)不足以拿出1200000元資金退回給原告，只能協(xié)助原告轉(zhuǎn)讓股份。

法院經(jīng)審理查明：2019年12月1日，原告牛魔王與被告豬八戒簽訂的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，協(xié)議約定被告豬八戒將其在高老莊旅游有限公司所持20%股份以1200000元價(jià)格轉(zhuǎn)讓給原告，原告于雙方簽字之日向被告支付1000000元，在辦理完工商變更登記后五個(gè)工作日內(nèi)向被告支付剩余價(jià)款200000元。雙方簽訂的《公司股東協(xié)議書(shū)》除了約定不論何種原因，如果2020年度高老莊旅游有限公司純利潤(rùn)未達(dá)到1000000元整，則原告有權(quán)要求被告以1200000元整收購(gòu)原告持有公司的20%全部股權(quán)，并按照銀行同期貸款利率4倍向原告支付違約金。另有被告及案外人高老莊旅游有限公司的聲明：公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)為2020年度實(shí)現(xiàn)自主盈利1000000元。當(dāng)公司無(wú)法實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)時(shí)原告可選擇退出，則被告及案外人公司有義務(wù)協(xié)助原告轉(zhuǎn)讓其股份或原價(jià)回購(gòu)股份。

另查明，截止至2020年12月31日，高老莊旅游有限公司2020年度的凈利潤(rùn)為負(fù)200元。

2021年2月1日，原告向被告出具《解除協(xié)議告知函》，因高老莊旅游有限公司2020年度總盈利未達(dá)成《公司股東協(xié)議書(shū)》第三條約定的2020年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，已構(gòu)成事實(shí)違約；現(xiàn)要求被告以人民幣1200000元整回購(gòu)原告持有的高老莊旅游有限公司20%股權(quán)，并按照協(xié)議約定從2019年12月1日起支付違約金直至被告回購(gòu)股份之日止。被告豬八戒于2021年2月3日簽收此函。

裁判結(jié)果：

人民法院作出如下判決：

一、被告豬八戒即回購(gòu)原告牛魔王持有的高老莊旅游有限公司20%股權(quán)；

二、被告豬八戒向原告牛魔王支付股權(quán)回購(gòu)款1200000元及違約金（違約金以1200000元為基數(shù)，按銀行同期貸款利率四倍從2019年12月1日起計(jì)算至清償完畢之日止）；

我們的觀點(diǎn)：

1.對(duì)于股權(quán)回購(gòu)約定的合法性。股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓、股權(quán)回購(gòu)等作為企業(yè)的資本運(yùn)作方式，已成為常見(jiàn)的企業(yè)融資方式，如果并未以長(zhǎng)期牟利為目的，而是出于短期融資需要產(chǎn)生的融資，其合法性應(yīng)予承認(rèn)。如果投資未達(dá)到逾期目的，股權(quán)回購(gòu)的條款一旦觸發(fā)，回購(gòu)人往往違約。股權(quán)回購(gòu)的條件不限于《中華人民共和國(guó)公司法》第七十四條規(guī)定的三種情形，各方可以在投資合作協(xié)議中約定回購(gòu)的條件。本案中，原告與被告之間簽訂的《公司股東協(xié)議書(shū)》中對(duì)被告回購(gòu)原告股權(quán)進(jìn)行了相關(guān)約定及約定細(xì)化，系雙方真實(shí)意思表示。且《公司股東協(xié)議書(shū)》中關(guān)于股權(quán)回購(gòu)條件的約定主要以高老莊旅游有限公司下一年度的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)為基數(shù)設(shè)立凈利潤(rùn)指標(biāo)或利潤(rùn)增長(zhǎng)指標(biāo)，此約定是原告與被告基于商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)判斷的真實(shí)意思表示，被告本就是高老莊旅游公司的控股股東之一，對(duì)股份進(jìn)行回購(gòu)并不損害公司的利益，也不損害公司債權(quán)人的利益，也并不違背我國(guó)相關(guān)法律，故該約定合法有效。根據(jù)公司2020年12月會(huì)計(jì)報(bào)表，該公司2020年度凈利潤(rùn)為負(fù)200元，未實(shí)現(xiàn)《公司股東協(xié)議書(shū)》第三條第二款約定的2020年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)1000000元的利潤(rùn)指標(biāo)，原告退出高老莊旅游公司、要求被告回購(gòu)其股權(quán)的條件。

北京盈科（洛陽(yáng)）律師事務(wù)所股權(quán)高級(jí)合伙人、法律風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)管理法律事務(wù)部主任。

2008年執(zhí)業(yè)至今，長(zhǎng)期致力于公司法、合同法律、刑事經(jīng)濟(jì)犯罪專業(yè)法律服務(wù)領(lǐng)域，專注于企業(yè)合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)防控、公司治理、高端商事?tīng)?zhēng)議解決。服務(wù)超20家企業(yè)，具有廣泛的業(yè)界影響和社會(huì)聲譽(yù)。