我準(zhǔn)備寫一個(gè)系列介紹一下各個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，在具體講各個(gè)數(shù)據(jù)之前，先說一下：

第一、在寫的過程中我會盡量去查資料，盡量準(zhǔn)確，但畢竟我的個(gè)性比較輕浮，如果某些細(xì)節(jié)不準(zhǔn)確，請不要噴我。

第二、我會用絕味食品的報(bào)表介紹各個(gè)數(shù)據(jù)，因?yàn)楸容^愛吃。

絕味食品的利潤表如下圖所示：

之前介紹了營業(yè)收入、營業(yè)成本，接下來就接著一個(gè)一個(gè)往下看。

1. 稅金及附加

絕味食品2021年報(bào)的稅金及附加如下圖所示

該項(xiàng)目最常見的就是四小稅：房產(chǎn)稅、土地使用稅、車船稅、印花稅。

個(gè)人感覺稅金及附加這個(gè)科目不是很重要，一個(gè)是由于該項(xiàng)目主要包括一些小稅種，金額比較小，對凈利潤的影響比較小，另外一點(diǎn)就是這個(gè)項(xiàng)目和公司經(jīng)營也沒什么關(guān)系，無法體現(xiàn)公司經(jīng)營能力的變化。需要稍微注意的就是下面兩種稅可能會對企業(yè)凈利潤影響比較大。

一是由于包含資源稅，所以煤炭（陜西煤業(yè)稅金及附加占凈利潤26%左右）、有色（寒銳鈷業(yè)稅金及附加占凈利潤21%左右）等礦產(chǎn)企業(yè)該報(bào)表項(xiàng)目會比較影響凈利潤

二是該項(xiàng)目包含一個(gè)大稅種是消費(fèi)稅，這里影響的是經(jīng)營應(yīng)稅消費(fèi)品的企業(yè)，當(dāng)前也就15個(gè)行業(yè)要交消費(fèi)稅，我把15個(gè)行業(yè)對應(yīng)上市公司都瀏覽了一遍，消費(fèi)稅對凈利潤影響較大行業(yè)的只有各種酒（貴州茅臺稅金及附加占凈利潤30%左右）、金銀首飾（老鳳祥稅金及附加占凈利潤12.37%左右）、成品油（中國石油稅金及附加占凈利潤200%左右）、小汽車（長安汽車稅金及附加占凈利潤超100%）。

其他行業(yè)都沒什么太大影響。

2、銷售費(fèi)用

絕味食品2021年報(bào)的銷售費(fèi)用明細(xì)如下

主要包括銷售人員工資、廣告費(fèi)用、銷售場地租金（包括使用權(quán)資產(chǎn)折舊，當(dāng)前會計(jì)準(zhǔn)則租賃他人場地的承租方產(chǎn)生使用權(quán)資產(chǎn)及租賃負(fù)債，折舊算費(fèi)用）等等，反正與銷售有關(guān)的費(fèi)用都計(jì)入在該項(xiàng)目。

稍微講一下，這個(gè)項(xiàng)目如果需要強(qiáng)營銷的業(yè)務(wù)，比如說需要各種媒體打廣告吸引消費(fèi)者眼球且在線下廣泛布局的乳制品業(yè)務(wù)（伊利銷售費(fèi)用占收入20%左右、新乳業(yè)為了占領(lǐng)渠道銷售費(fèi)用占收入比15%左右），以及為了消費(fèi)者體驗(yàn)好需要大范圍布局直營店的消費(fèi)品牌（比如說太平鳥售費(fèi)用占收入35%左右、倍輕松售費(fèi)用占收入40%左右以及永輝超市等），為了線上持續(xù)引流的線上消費(fèi)品牌（比如三只松鼠、良品鋪?zhàn)拥龋?，這些企業(yè)基本用（毛利-銷售費(fèi)用）/收入再從橫向縱向比較就大致能知道公司變化及競爭力等。

個(gè)人認(rèn)為這種強(qiáng)銷售費(fèi)用對于很多新興消費(fèi)品牌來說是較好地打響品牌知名度，讓消費(fèi)者接受的方式，很多企業(yè)也因此受益良多，但我個(gè)人卻不太喜歡買這些新興的品牌企業(yè)，因?yàn)檫@些公司看似光鮮，實(shí)際盈利能力確實(shí)一般，上面所提到的三只松鼠、良品鋪?zhàn)?、倍輕松、新乳業(yè)這些興起的消費(fèi)品牌凈利率通常都是低個(gè)位數(shù)，在港股中更有奈雪的茶、海倫司等快速擴(kuò)張的企業(yè)還處于虧損之中，這一方面由于這些品牌需不斷堆積銷售費(fèi)用（線下開高租金店、線上不斷引流以及不斷打廣告）才能讓品牌持續(xù)獲得消費(fèi)者關(guān)注，才能持續(xù)獲得較好收入，另一方面很多銷售費(fèi)用的支出本身就是難以預(yù)計(jì)能獲得怎樣的效果，故可以說他們的核心競爭力是建立在一個(gè)較為模糊的投入上，而且由于利潤率低，容錯空間不大。所以整體感覺買他們就感覺把錢給他們讓他們燒錢，風(fēng)險(xiǎn)比較大。

不過有些知名品牌通過高效的即低銷售費(fèi)用的渠道擴(kuò)張獲得了巨大的利潤，就比如絕味食品通過非常友好的加盟商盈利模式吸引巨量的加盟商門店，從而廣泛深入消費(fèi)者之中，使得銷售費(fèi)用僅占營業(yè)收入8%，凈利率高達(dá)15%，再比如桃李面包也是毛細(xì)血管般滲入各便利店、超市，它的銷售費(fèi)用僅為9%，凈利率也在13%左右，所以個(gè)人還是比較喜歡能沉的下去，低成本推動渠道擴(kuò)張的那些傳統(tǒng)老牌品牌商。以后我專門寫一篇將這些品牌企業(yè)橫向?qū)Ρ纫槐椤?/p>

3、管理費(fèi)用

絕味食品2021年報(bào)的管理費(fèi)用明細(xì)如下

管理費(fèi)用需要注意的就是股權(quán)激勵的費(fèi)用，就是上圖的股份支付費(fèi)用，個(gè)人經(jīng)驗(yàn)一般在股權(quán)激勵的時(shí)候?qū)I(yè)績影響比較大，特別是有多重股權(quán)激勵順序解鎖的，比如2020年1月1日授予員工合計(jì)15萬股的限售股，當(dāng)天股價(jià)10元，授予員工的買價(jià)為4元，分三期解鎖，每期解鎖5萬股，如果都是高管買，且最后都解鎖了，則：

2020年的管理費(fèi)用就是5*(10-4)+5*(10-4)/2+5*(10-4)/3=55萬元；

2021年的管理費(fèi)用就是5*(10-4)+5*(10-4)2/3-5*（10-4）/2-5*（10-4）/3=25萬元；

2022年的管理費(fèi)用為5*(10-4)-5*（10-4）*2/3=10萬元

上式可以看出，由于2020年需確認(rèn)第一期股權(quán)激勵的費(fèi)用和第二期、第三期的1/2、1/3，所以費(fèi)用特別大，2021年需確認(rèn)第二期、第三期的1/2、1/3，第三期就相對少多了。

4、研發(fā)費(fèi)用

絕味食品2021年報(bào)的研發(fā)費(fèi)用明細(xì)如下

研發(fā)費(fèi)用包括公司為研發(fā)所支出的研發(fā)人員工資、折舊、損耗、辦公租金等。

研發(fā)費(fèi)用來自于研發(fā)投入，研發(fā)投入分為研發(fā)支出-資本化支出、研發(fā)支出-費(fèi)用化支出，由于絕味是消費(fèi)品企業(yè)，沒什么研發(fā)投入，這里用科大訊飛的數(shù)據(jù)例子來舉例說明。

科大訊飛2021年研發(fā)投入數(shù)據(jù)如下圖所示：

具體來說，研發(fā)投入分為研究階段和開發(fā)階段，研究階段就是不確定有沒有什么結(jié)果的研究，開發(fā)階段就是有一定結(jié)果了要開發(fā)成產(chǎn)品，當(dāng)然也沒有那么明確的區(qū)分，研究階段的開支全部費(fèi)用化，就是全部計(jì)入研發(fā)費(fèi)用，當(dāng)年扣減利潤，開發(fā)階段的支出要看符不符合資本化條件，不符合條件的和研究階段的結(jié)局一樣，也是計(jì)入研發(fā)費(fèi)用，扣減利潤，符合條件的就可以資本化，當(dāng)年扣減利潤，不過研究階段和開發(fā)階段也沒有什么清晰的區(qū)別，大概也就是看企業(yè)的態(tài)度，企業(yè)大氣、利潤多（比如?？低暎┚腿抠M(fèi)用化，像科大訊飛這樣利潤比較微博的可能就要有一部分資本化了。不過資本化的在未來也要通過折舊或減值扣減利潤。

數(shù)據(jù)上，科大訊飛2021年研發(fā)投入金額29.36億，其中資本化金額11.3億，也就是說費(fèi)用化金額是29.36-11.3=18.06億。那么這18.06億就計(jì)入報(bào)表項(xiàng)目研發(fā)費(fèi)用中，資本化的11.3億如果沒有完成在年末計(jì)入開發(fā)支出（科大訊飛2021年開發(fā)支出為7.96億），完工的話就連前面的開發(fā)支出一起計(jì)入無形資產(chǎn)（科大訊飛2021年確認(rèn)了14.22億研發(fā)投入形成的無形資產(chǎn)）。

另外再多說一句，關(guān)于研發(fā)投入資本化和費(fèi)用化，其實(shí)并不太能體現(xiàn)企業(yè)好不好、真不真實(shí)，因?yàn)榇蠹易罱K殊途同歸，最后都是要扣減利潤，最后也都能加計(jì)抵扣所得稅（當(dāng)然如果加計(jì)扣除政策有變化的、所得稅率有變化的除外）。

講到這里，與企業(yè)經(jīng)營情況有關(guān)的指標(biāo)就都大體介紹完了，我們可以通過計(jì)算息稅前利潤來判斷企業(yè)經(jīng)營情況。

息稅前利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-銷售費(fèi)用-管理費(fèi)用-研究費(fèi)用，這個(gè)息稅前利潤就是企業(yè)經(jīng)營一整年與經(jīng)營情況有關(guān)的數(shù)據(jù)，利潤表其他的數(shù)據(jù)基本都是和企業(yè)投融資等金融情況或者所得稅、偶然的利得和損失相關(guān)，剩下的明天再說。