2018年初，“增值稅”無疑是資管機(jī)構(gòu)關(guān)注度最高的關(guān)鍵詞之一。

因?yàn)榘凑肇?cái)政部和國稅總局《關(guān)于資管產(chǎn)品增值稅有關(guān)問題的通知》（56號文），資管產(chǎn)品管理人運(yùn)營資管產(chǎn)品過程中發(fā)生的增值稅應(yīng)稅行為，將以資管產(chǎn)品管理人為增值稅納稅人，按照3%的征收率繳納增值稅，開征日期劃定為2018年1月1日。

中國有超過100萬億元規(guī)模的金融資管市場，此番資管產(chǎn)品增值稅開征，不僅會對金融資管機(jī)構(gòu)造成影響，很可能也會對投資者或融資方造成影響。事實(shí)上，由于按照56號文，資管產(chǎn)品增值稅的納稅人為產(chǎn)品管理人，但是由于產(chǎn)品管理人并沒有享受產(chǎn)品的投資收益，后續(xù)可能會通過合同的相關(guān)條款轉(zhuǎn)嫁給投資者或融資方等。

據(jù)了解，目前已經(jīng)有金融機(jī)構(gòu)發(fā)出資管增值稅征收的通知告訴投資者，相關(guān)收益可能會因?yàn)槎愘M(fèi)繳納而下降。12月25日，中江信托在官網(wǎng)發(fā)布公告，“受56號文資管產(chǎn)品繳納增值稅影響，自2018年1月1日起，我公司管理的存續(xù)及新增信托產(chǎn)品各受益人及參與方的信托利益金額及交易價(jià)款等可能因稅費(fèi)繳納而下降，屆時(shí)以實(shí)際到賬金額為準(zhǔn)?！?/p>

那么哪些資管產(chǎn)品會收到影響？投資人是否會受到影響？且聽小編慢慢道來。

哪些資管產(chǎn)品需要繳納增值稅？

56號文明確提出，“包括銀行理財(cái)產(chǎn)品、資金信托（包括集合資金信托、單一資金信托）、財(cái)產(chǎn)權(quán)信托、公開募集證券投資基金、特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、定向資產(chǎn)管理計(jì)劃、私募投資基金、債權(quán)投資計(jì)劃、股權(quán)投資計(jì)劃、股債結(jié)合型投資計(jì)劃、資產(chǎn)支持計(jì)劃、組合類保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品、養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品，以及財(cái)稅部門規(guī)定的其他產(chǎn)品。

其實(shí)征稅范圍概括起來就是，公募基金的債券利息收入、非公募的保本產(chǎn)品的利息收入、非公募的非保本產(chǎn)品的非免稅項(xiàng)目的利息收入和轉(zhuǎn)讓價(jià)差。值得一提的是，根據(jù)此前財(cái)稅36號文，公募基金被定義為“金融機(jī)構(gòu)”無疑是適用免征規(guī)定的。

公募基金明確可以免去股票、債券的價(jià)差收入增值稅，是各類資管產(chǎn)品中惟一具有“優(yōu)勢”的產(chǎn)品，再疊加公募基金可免所得稅的調(diào)控，使得公募基金在稅收上市優(yōu)勢最為明顯的資管品種。

從類別來看，股票類基金受影響較小，債券類基金的影響相對較大，而保本型資管產(chǎn)品可謂接連受到重創(chuàng)，未來將正式出臺的《資管新規(guī)》將推進(jìn)“打破剛兌”，而1月1日起，保本資管產(chǎn)品產(chǎn)生的收益也會被計(jì)做利息，產(chǎn)生增值稅，因此保本資管產(chǎn)品無論是投資人還是管理人來承擔(dān)稅收，保本資管產(chǎn)品都是不利的。

那么如何征收呢？

簡單計(jì)稅方法，3%征收率。

分保本型和非保本型分類征收：保本型，按利息征收；非保本型，是證券投資基金就對債券的利息征收，是非證券投資基金，對買賣價(jià)差和利息雙方同時(shí)征收。

資管產(chǎn)品增值稅的納稅人為產(chǎn)品管理人，是否會轉(zhuǎn)嫁給投資者？

之前的財(cái)稅[2016]140號文中規(guī)定：“資管產(chǎn)品運(yùn)營過程中發(fā)生的增值稅應(yīng)稅行為，以資管產(chǎn)品管理人為增值稅納稅人?！?/p>

不少機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，由于按照56號文，資管產(chǎn)品增值稅的納稅人為產(chǎn)品管理人，但是由于產(chǎn)品管理人并沒有享受產(chǎn)品的投資收益，后續(xù)可能會通過合同的相關(guān)條款轉(zhuǎn)嫁給投資者或融資方等。

根據(jù)券商中國（quanshangcn ）報(bào)道，一位券商固收部研究員表示：“原有的資管產(chǎn)品合同里沒有賦予管理人代扣代繳增值稅的權(quán)利，所以需要管理人對合同進(jìn)行修改，或者簽訂補(bǔ)充協(xié)議，尤其對于券商的通道業(yè)務(wù)而言沖擊非常大。規(guī)模較大的通道業(yè)務(wù)管理費(fèi)都收得很低，完全沒有辦法承受繳納增值稅的壓力，必須簽補(bǔ)充協(xié)議，不然完全虧本?！?/p>

事實(shí)上，除了上文提到的中江信托，以有多家資管機(jī)構(gòu)發(fā)布了公告。

12月27日，永安國富公告稱，基金財(cái)產(chǎn)投資的相關(guān)稅收，由基金份額持有人承擔(dān)。稅款會從基金財(cái)產(chǎn)中予以扣除，可能導(dǎo)致基金資產(chǎn)凈值和份額凈值減少。

12月29日，東方證券資產(chǎn)管理公司發(fā)布公告稱，明年起增值稅及附加稅費(fèi)將從資管產(chǎn)品中提取繳納，可能會使相關(guān)產(chǎn)品凈值或?qū)嶋H收益降低。

● 編輯：馬小授

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