在現(xiàn)金流量表中，投資活動(dòng)包括兩類：一類是對(duì)外投資，一類是對(duì)內(nèi)投資（如固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等）。在對(duì)內(nèi)投資中，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量是這樣計(jì)算的：

處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額-購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金=投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額

這樣一來，對(duì)內(nèi)投資部分的現(xiàn)金凈流量肯定為負(fù)數(shù)，因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)的攤銷等金額已經(jīng)通過銷售收入補(bǔ)償進(jìn)入了經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入量，沒有反映在投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量中。所以我們在分析中必須注意這一點(diǎn)，最好的辦法是將上述兩類投資活動(dòng)分開進(jìn)行分析。

1.對(duì)外投資部分分析

（1）對(duì)外投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，意味著企業(yè)對(duì)外投資方面所支付的現(xiàn)金，大于企業(yè)在收回投資、取得投資收益而收到的現(xiàn)金凈額之和。企業(yè)上述投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量，處于“入不敷出”的狀態(tài)。從長遠(yuǎn)來看，這應(yīng)該是一種不正常的現(xiàn)象，因?yàn)槠髽I(yè)投資總是想要賺錢的。

（2）對(duì)外投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于等于零，意味著企業(yè)在投資活動(dòng)方面的現(xiàn)金流入量大于流出量。這種情況的發(fā)生，或者是由于企業(yè)在本會(huì)計(jì)期間的投資回收的規(guī)模大于投資支出的規(guī)模，或者是由于企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)與籌資活動(dòng)方面急需資金而不得不處理手中的長期資產(chǎn)以求變現(xiàn)，等等。因此，在這種情況下，應(yīng)該對(duì)企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)行具體分析。

2.對(duì)內(nèi)投資部分分析

由于固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)的攤銷等金額已經(jīng)通過銷售收入補(bǔ)償進(jìn)入了經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入量，沒有反映在投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量中。因此，在對(duì)內(nèi)投資部分分析時(shí)，筆者建議將上述固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷加入對(duì)內(nèi)投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析。具體公式如下：

處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額+固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)的攤銷-購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金=投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額

此時(shí)：

（1）若對(duì)內(nèi)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，意味著企業(yè)在購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他長期資產(chǎn)等方面所支付的現(xiàn)金，大于企業(yè)在收回投資收益（固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷），處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金凈額之和。在企業(yè)的固定資產(chǎn)等投資活動(dòng)符合企業(yè)的長期規(guī)劃和短期計(jì)劃的條件下，這種現(xiàn)象表明了企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)發(fā)展和企業(yè)擴(kuò)張的內(nèi)在需要，也反映了企業(yè)在擴(kuò)張方面的嘗試與努力。也就是說，即使在一定時(shí)期企業(yè)對(duì)內(nèi)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量小于零，我們也不能對(duì)企業(yè)內(nèi)部投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量簡單做出否定的評(píng)價(jià)。因?yàn)槠髽I(yè)的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)購建支出，將由未來使用有關(guān)固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量來補(bǔ)償。

（2）若對(duì)內(nèi)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于等于零，意味著企業(yè)在對(duì)內(nèi)投資活動(dòng)方面的現(xiàn)金流入量大于流出量。這種情況的發(fā)生，或者是由于企業(yè)在本會(huì)計(jì)期間的投資回收的規(guī)模大于投資支出的規(guī)模，或者是由于企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)與籌資活動(dòng)方面急需資金而不得不處理手中的長期資產(chǎn)以求變現(xiàn)，等等。也就是說，這種現(xiàn)象也不一定就是好現(xiàn)象，也可能表明了企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)處于收縮的內(nèi)在需要狀態(tài)。

需要說明的是，總體來說，投資活動(dòng)現(xiàn)金流量的最大特點(diǎn)在于：就當(dāng)期而言，它與企業(yè)日常經(jīng)營活動(dòng)幾乎沒有多少直接的關(guān)系或影響，但是卻對(duì)企業(yè)未來的現(xiàn)金流量產(chǎn)生一定的甚至有時(shí)是不容忽視的影響。目前的大量現(xiàn)金流入可能意味著未來相關(guān)現(xiàn)金流入的大幅度萎縮，而目前的大量該類現(xiàn)金流出，又可能蘊(yùn)含著未來會(huì)產(chǎn)生或促使大量的相應(yīng)的現(xiàn)金流入。