債券按照風(fēng)險(xiǎn)屬性，可以分為利率債和信用債。其中，利率債可以分為央票、國(guó)債、政金債、地方債和鐵道債。對(duì)于國(guó)債、政金債（國(guó)開(kāi)債、農(nóng)發(fā)債、進(jìn)出債），相應(yīng)的投資產(chǎn)品較多，但地方債目前還屬于小眾領(lǐng)域，不為廣大投資者所熟知。

一、地方政府債券

地方政府債券簡(jiǎn)稱地方債，由地方政府發(fā)行，募集的資金用于地方公共設(shè)施建設(shè)，以當(dāng)?shù)卣亩愂漳芰ψ鳛檫€本付息的擔(dān)保，信用評(píng)級(jí)為AAA，因此被稱為銀邊債券。與之類似的國(guó)債則稱之為金邊債券。

地方債風(fēng)險(xiǎn)大于國(guó)債，因此票面利率比國(guó)債要高，一般在3%左右，按年付息，到期一次性還本付息。但地方債大多只對(duì)機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)放，即基本在銀行間市場(chǎng)交易。

因此，個(gè)人投資者要參與投資地方債，只能通過(guò)ETF指數(shù)基金，銀行柜臺(tái)市場(chǎng)。

二、地方債ETF

目前，市場(chǎng)上還沒(méi)有以地方債為主題的主動(dòng)債券基金，但相應(yīng)的地方債ETF有四只，分別是海富通10年地方債ETF（511270）、海富通5年地方債ETF（511060）、鵬華5年地債ETF（159972）、鵬華0-4地債ETF（159816）。

1、海富通10年地方債ETF（511270）

該基金成立于2018年10月12日，最新份額0.07億元，最新規(guī)模7.16億元?；鸾?jīng)理唐靈兒、陳軼平。同時(shí)，陳軼平還是城投債ETF的基金經(jīng)理。

海富通10年地債ETF 2018年成立以來(lái)，已分紅14次，累計(jì)分紅11.07元，差不多平均一個(gè)季度分紅一次。

該基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是上證10年地債指數(shù)(950109)，指數(shù)樣本券由在上海證券交易所上市的剩余期限為6.5-10.25地方政府債組成，采用市值加權(quán)計(jì)算，樣本券每半年調(diào)整一次。目前前十大權(quán)重債券如下：

截至9月16日，上證地債10年指數(shù)的年初至今收益4.35%，近一年年化收益5.65%，近三年4.92%，近五年5.37%。

再來(lái)看下海富通地債10年ETF的業(yè)績(jī)走勢(shì)：

自成立以來(lái)的大部分時(shí)間里，都跑贏了上證國(guó)債指數(shù)的收益。成立以來(lái)收益22.03%，年均收益約5%。

2、海富通5年地方債ETF（511060）

該基金成立于2019年11月7日，最新份額0.05億元，最新規(guī)模5.66億元?；鸾?jīng)理還是唐靈兒、陳軼平。

海富通5年地方債ETF成立以來(lái)，已分紅9年，累計(jì)分紅7.05元。這一點(diǎn)，和海富通10年地債ETF非常類似。

該基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是上證5年期地債（950045），指數(shù)樣本券由上交所上市的剩余期限為4年以上、5.25年及以下的地方政府債組成。指數(shù)采用市值加權(quán)計(jì)算，以反映滬市相應(yīng)期限地方政府債券的整體表現(xiàn)，樣本券每半年調(diào)整一次。目前前十大權(quán)重債券如下：

上證5年期地債指數(shù)的年初至今收益3.46%，近一年年化收益4.65%，近三年4.23%，近五年4.73%。

海富通5年地方債ETF業(yè)績(jī)走勢(shì)如下：

該基金成立以來(lái)收益11.51%，業(yè)績(jī)大致和上證國(guó)債差不多，年均收益接近4%。

3、鵬華5年地債ETF（159972）

該基金成立于2019年8月23日，最新份額0.35億，最新規(guī)模39.41億元，歷年分紅僅有一次?；鸾?jīng)理葉朝明。

跟蹤的指數(shù)是中證5年期地債指數(shù)（930865），指數(shù)的樣本由剩余期限為4年到5.25年的非定向發(fā)行的地方政府債券組成。目前前十大權(quán)重券如下：

中證5年期地債指數(shù)年初至今收益3.46%，近一年年化收益4.64%，近三年4.22%，近五年收益4.71%。

再來(lái)看下鵬華中證5年期地債ETF業(yè)績(jī)走勢(shì)：

成立以來(lái)收益12.89%，收益率和上證國(guó)債差不多，年均收益約4%。

4、鵬華0-4地債ETF（159816）

該基金成立于2020年7月30日，最新份額0.16億元，最新規(guī)模16.96億元。成立以來(lái)分紅2次，累計(jì)1.3435元?；鸾?jīng)理葉朝明。

跟蹤的指數(shù)是中證0-4年地債（931161），樣本券由在滬深交易所或銀行間市場(chǎng)上市、剩余期限為4年及以下的非定向地方政府債組成。指數(shù)采用市值加權(quán)計(jì)算，以反映相應(yīng)期限地方政府債券的整體表現(xiàn)。目前前十大權(quán)重券如下：

中證0-4年地債指數(shù)年初至今收益2.58%，近一年收益3.46%，近三年3.35%，近五年收益3.89%。

鵬華中證0-4年地債ETF業(yè)績(jī)走勢(shì)如下：

成立以來(lái)收益6.46%，年均收益約3%。

總結(jié)：海富通在債券指數(shù)ETF上布局較早，產(chǎn)品覆蓋比較完善。但在產(chǎn)品規(guī)模上比不上鵬華，在交易量方面，海富通略勝一籌。

以上四只債券ETF，均為T(mén)+0交易產(chǎn)品，但交易量均不大，最高日交易量1億元出頭，最低不過(guò)幾百萬(wàn)，并不適合高頻交易。

因此，這類債券ETF適合長(zhǎng)期持有，獲取相應(yīng)分紅。從收益率和分紅的角度來(lái)看，海富通10年地方債ETF較好。

三、柜臺(tái)債（銀行柜臺(tái)市場(chǎng)）

個(gè)人投資除了通過(guò)債券ETF參與地方債投資外，還可以通過(guò)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)途徑，即俗稱的柜臺(tái)債。目前通過(guò)各大銀行手機(jī)APP的債券板塊、柜臺(tái)、網(wǎng)銀均可以購(gòu)買。

目前柜臺(tái)債的期限基本在5年左右，到期收益率在3%左右，按年付息，比貨幣基金的收益提高了1個(gè)點(diǎn)左右。

與儲(chǔ)蓄國(guó)債相比，柜臺(tái)債流動(dòng)性大大提高，在交易日可以賣出，資金實(shí)時(shí)到賬，而不用等到債券到期。但要注意債券價(jià)格的變動(dòng)，否則賣出會(huì)有虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

招商銀行交易日的交易時(shí)段是10：00-15：30，浦發(fā)銀行的交易時(shí)段是10：00-16：30。其他銀行的，可以查詢相關(guān)的APP債券板塊信息。

雖然柜臺(tái)債收益不是很高，但勝在底層資產(chǎn)透明。