作者：尹柏

出品：全球財說

歲末年終，往往是對過往投資進(jìn)行年度總結(jié)的時刻。然而在2022年，隨著個人養(yǎng)老金制度正式啟動實施，不論是機(jī)構(gòu)還是個人，均將目光轉(zhuǎn)向至個人養(yǎng)老金相關(guān)產(chǎn)品。

同時，“老齡化”成為熱議話題，越來越多的中年人甚至是年輕人在一定程度上提前感知到未來的養(yǎng)老壓力。由于生活習(xí)慣、價值觀等均發(fā)生變化，“養(yǎng)兒防老”、“依靠退休金”等傳統(tǒng)觀念已不再是主流。

雖然，對于中青年人而言，距離退休養(yǎng)老或許還需要經(jīng)歷20多年時間，此時不需要焦慮，善做投資規(guī)劃、積累更多財富，才是實現(xiàn)品質(zhì)養(yǎng)老、健康養(yǎng)老、體面養(yǎng)老的關(guān)鍵。

那么引發(fā)熱議的“個人養(yǎng)老金”具體是什么？如何購買？適用于誰？如何選擇合適的產(chǎn)品？都是投資者所關(guān)心的問題。《全球財說》也將通過文章從“5個W和1個H”來為大家進(jìn)行拆分詳解。

個人養(yǎng)老金引熱議！清晰了解是關(guān)鍵！

首先還是要簡要介紹一下背景，即When，Where，What。

2022年11月4日，五部委聯(lián)合發(fā)布《個人養(yǎng)老金實施辦法》，與此同時，相關(guān)稅收政策、賬戶開立、產(chǎn)品投資等配套政策陸續(xù)出臺，個人養(yǎng)老金制度進(jìn)入實質(zhì)性推動落地階段。

隨后，證券業(yè)協(xié)會、銀保監(jiān)會、銀保信先后披露了首批個人養(yǎng)老金產(chǎn)品名單。

11月25日，人社部等發(fā)布《關(guān)于公布個人養(yǎng)老金先行城市（地區(qū)）的通知》，個人養(yǎng)老金制度在36個先行城市正式啟動實施。

快來看看是否有你所在的城市？此次先行城市（地區(qū)）基本涵蓋大部分的省會城市和計劃單列市都被納入了試點(diǎn)范圍，隨著個人養(yǎng)老金制度不斷推動完善，此后也將會有更多城市被納入。

個人養(yǎng)老金現(xiàn)行城市（地區(qū)）名單

數(shù)據(jù)來源：人力資源社會保障部辦公廳，制圖：全球財說

1991年國務(wù)院首次提出養(yǎng)老體系“三大支柱”概念，雖然目前仍以第一支柱、第二支柱為主，第三支柱尚處于起步發(fā)展階段，但是已經(jīng)形成三支柱的養(yǎng)老金制度框架。

中國養(yǎng)老三支柱體系

數(shù)據(jù)來源：人社部，截至?xí)r間：2021年底，制圖：全球財說

個人養(yǎng)老金作為政府政策支持、個人自愿參加、市場化運(yùn)營的第三大支柱，可實現(xiàn)養(yǎng)老金保險補(bǔ)充功能，有利于緩解基本養(yǎng)老保險的支付壓力，彌補(bǔ)第二支柱的不足，擴(kuò)大養(yǎng)老保險覆蓋面。

以上便是個人養(yǎng)老金制度基本信息及背景。作為投資者，更關(guān)心的一定是個人養(yǎng)老金制度有何獲益。更會提出“退休后生活質(zhì)量會下降嗎？”“如何參與個人養(yǎng)老金？”“參與個人養(yǎng)老金能享多少稅收優(yōu)惠？”等諸多問題。

那么，第二部分將對上述問題進(jìn)行詳解。

養(yǎng)老需要多少錢？個人養(yǎng)老金獲益幾何？計算器告訴你！

了解完背景，那么誰適合參與個人養(yǎng)老金，以及為什么參與，即Who和Why。

先來看組數(shù)據(jù)，截至2021年底，全國60歲及以上老年人口達(dá)2.67億，占總?cè)丝诘?8.9%；65歲及以上老年人口達(dá)2億以上，占總?cè)丝诘?4.2%。若按照世衛(wèi)組織定義，超14%即為老齡社會，目前中國已由老齡化社會正式步入老齡社會。

據(jù)測算，預(yù)計“十四五”時期，60歲及以上老年人口總量將突破3億，占比將超過20%，進(jìn)入中度老齡化階段（超老齡社會）。2035年左右，60歲及以上老年人口將突破4億，在總?cè)丝谥械恼急葘⒊^30%，進(jìn)入重度老齡化階段。

與此同時，中國老年贍養(yǎng)比（即20-64歲勞動年齡人口贍養(yǎng)65歲以上老年人口的比例值）也呈現(xiàn)逐年攀升的態(tài)勢，從2009年末的11.6%持續(xù)上升至2021年末的20.8%。

隨著老年贍養(yǎng)比逐年攀升，目前已達(dá)到平均不到5個年輕人贍養(yǎng)1位老人，雖然中國養(yǎng)老金規(guī)模占GDP比例逐年上升，但仍處于較低水平。截至2021年底，中國養(yǎng)老金規(guī)模為10.8萬億，占GDP比重由2007年底的3.5%提升至9.4%，但仍低于主要OECD（經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織）國家平均水平。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年底全球OECD國家整體養(yǎng)老金規(guī)模達(dá)54.06萬億美元，共有9個國家養(yǎng)老金在GDP中占比高于100%，OECD國家總體占比也由2010年的63.6%提升至99.9%。

以美國為例，截至2021年底，美國養(yǎng)老金總資產(chǎn)規(guī)模為39.3萬億美元，ICI數(shù)據(jù)顯示，第三支柱個人退休儲蓄賬戶的占比逐年提升，2021年末已達(dá)34.7%。

這里需要引入另一個概念：養(yǎng)老金替代率。養(yǎng)老金替代率作為衡量退休生活水平的重要指標(biāo)，簡而言之是“退休時的養(yǎng)老金領(lǐng)取水平”與“退休前工資收入水平”之間的比率。

天弘基金公眾號→選更多服務(wù)→選養(yǎng)老計算器，一鍵計算退休后養(yǎng)老金水平（文末點(diǎn)擊“閱讀原文”進(jìn)行計算）

與此同時，隨著老齡社會、少子化社會的到來，社會層面對于養(yǎng)老的需求也逐步擴(kuò)大，不論是養(yǎng)老社區(qū)還是養(yǎng)老到家，需求端均保持旺盛，且在國家密集發(fā)布養(yǎng)老行業(yè)相關(guān)政策方針的大背景下，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)逐步走向多元化、精細(xì)化、落地化。

品質(zhì)養(yǎng)老、健康養(yǎng)老、體面養(yǎng)老成為投資者追求目標(biāo)，觀念已經(jīng)從安度晚年進(jìn)階至安享晚年，若想要“心在夢在，至死是少年”，在依靠基礎(chǔ)養(yǎng)老金的同時，緊跟趨勢依靠自己更為穩(wěn)妥。

世界銀行建議，養(yǎng)老金替代率在70%-80%才能基本維持原有生活水平。但是，疊加通脹、消費(fèi)需求更迭等多重因素，未雨綢繆才是關(guān)鍵。

個人養(yǎng)老金從投資角度出發(fā)，在強(qiáng)調(diào)了養(yǎng)老性質(zhì)的同時，更鼓勵居民在基本養(yǎng)老保險基礎(chǔ)上，投資于成熟穩(wěn)定、側(cè)重長期保值的金融產(chǎn)品，也為中青年人以及臨近退休人士帶來有效的投資選擇。

并且，通過制度安排和稅收優(yōu)惠政策，對于中高收入人群可以在一定程度上有效減少稅賦。當(dāng)然，國家對扣稅額度設(shè)置了當(dāng)年應(yīng)稅收入的6%和12000元孰低的最高限額，以防止高收入者借此避稅，產(chǎn)生分配不公的情形。

目前，最新版?zhèn)€人所得稅APP上，已經(jīng)新增個人養(yǎng)老金扣除項，投資者可以直接填報扣除。

個人養(yǎng)老金政策節(jié)稅金額

數(shù)據(jù)來源：Wind，制圖：全球財說

通過上述表格，對于大部分投資者而言，無法更直觀感受到通過個人養(yǎng)老金以及稅延政策，同時由于定期繳費(fèi)逐步積累、跨度時間長，疊加復(fù)利因素所帶來的可能的長期增益情況，我們可以通過天弘基金的個人養(yǎng)老金稅延計算器進(jìn)行計算。

進(jìn)入天弘基金公眾號→點(diǎn)選更多服務(wù)→點(diǎn)選稅延計算器，便可以一鍵計算退休后可能多領(lǐng)的金額

如何參與？如何選擇？全面解答！

說了這么多，那么如何參加？下面《全球財說》就來教大家How to do it。

首先便是開戶，在先行城市（地區(qū)）的基本養(yǎng)老保險參保人可通過國家社會保險公共服務(wù)平臺、全國人社政務(wù)服務(wù)平臺、電子社?？?、“掌上12333APP”等全國統(tǒng)一線上服務(wù)入口或商業(yè)銀行等渠道建立個人養(yǎng)老金賬戶。

然后，通過商業(yè)銀行開立個人養(yǎng)老金資金賬戶，首批入圍獲得個人養(yǎng)老金賬戶資質(zhì)的銀行有23家。

首批個人養(yǎng)老金賬戶資質(zhì)銀行

數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會，制圖：全球財說

之后便是繳費(fèi)、投資及領(lǐng)取，操作較為便捷。

個人養(yǎng)老金投資流程

制圖：全球財說

其中，有幾點(diǎn)需要提及。

第一，通過信息平臺所開設(shè)的個人養(yǎng)老金賬戶，以及通過商業(yè)銀行開立個人養(yǎng)老金資金賬戶，這兩個賬戶均是唯一的，個人只能選擇一家銀行開立個人養(yǎng)老金資金賬戶，且通過商業(yè)銀行可以一次性開立個人養(yǎng)老金賬戶和個人養(yǎng)老金資金賬戶；

第二，參加者每年繳納個人養(yǎng)老金上限為12000元，繳費(fèi)額度按照自然年度累計，次年重新計算；

第三，參加者達(dá)到領(lǐng)取基本養(yǎng)老金年齡、完全喪失勞動能力、出國（境）定居，以及國家規(guī)定的其他情形，才可以領(lǐng)取個人養(yǎng)老金。領(lǐng)取時商業(yè)銀行會通過信息平臺查驗領(lǐng)取資格，并將資金劃轉(zhuǎn)至本人社會保障卡銀行賬戶。如身故，個人養(yǎng)老金賬戶內(nèi)資產(chǎn)可繼承；

第四，上述流程均可在線上進(jìn)行，如選擇商業(yè)銀行渠道，僅需在APP搜索欄輸入“個人養(yǎng)老金”便可進(jìn)入相關(guān)頁面。由于賬戶唯一性，所以各個銀行開啟用戶爭奪戰(zhàn)，多家銀行均有如禮金相贈等優(yōu)惠政策推出。

下面《全球財說》要重點(diǎn)講一下，投資，即如何選擇合適的產(chǎn)品。

首批有23家銀行、11家理財子獲批開辦個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，40家基金公司、6家保險機(jī)構(gòu)進(jìn)入個人養(yǎng)老金賽道，16家商業(yè)銀行、14家證券公司、7家獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)共37家機(jī)構(gòu)獲得個人養(yǎng)老金首批基金的銷售資格。

也就是說，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品可以分為4大細(xì)分方向，即個人養(yǎng)老儲蓄、個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品、個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品、個人養(yǎng)老金公募基金，4大細(xì)分方向格局優(yōu)勢。

1）個人養(yǎng)老儲蓄：為特定養(yǎng)老儲蓄，產(chǎn)品類型分為整存整取、零存整取和整存零取三類，期限為5年、10年、15年、20年四檔，滿35周歲才可購買。適用于專用利率，目前整存整取利率為3.5%-4%，略高于大型銀行5年期定存。優(yōu)點(diǎn)主要在于投資風(fēng)格穩(wěn)定、投資策略成熟、運(yùn)作合規(guī)穩(wěn)健。

2）個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品：目前養(yǎng)老理財產(chǎn)品已進(jìn)行1年試點(diǎn)，共計50只產(chǎn)品，首募規(guī)模超600億元。產(chǎn)品為封閉式5年/10年期，以中低風(fēng)險、固定收益類為主，業(yè)績比較基準(zhǔn)在5.8%-8%之間。雖然收益穩(wěn)定，但也出現(xiàn)少數(shù)產(chǎn)品短期略有虧損情況。引入收益平滑基金、風(fēng)險準(zhǔn)備金等風(fēng)險保證機(jī)制，增長產(chǎn)品風(fēng)險抵抗能力。

3）個人養(yǎng)老保險：獲資質(zhì)保險公司可提供年金保險、兩全保險，以及銀保監(jiān)會認(rèn)定的其他產(chǎn)品，保障范圍較廣、投資組合可選。首批7款個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品均為專屬商業(yè)養(yǎng)老保險，提供穩(wěn)健型、進(jìn)取型兩類賬戶。7款產(chǎn)品中4款產(chǎn)品運(yùn)營超過1年，2021年結(jié)算利率為4%-6%.。

4）個人養(yǎng)老金基金：首批入選個人養(yǎng)老金基金共計129只，來自40家公募基金管理人。在129只養(yǎng)老目標(biāo)基金中，8只為擬發(fā)行、121只為已發(fā)行產(chǎn)品單獨(dú)設(shè)立的Y份額產(chǎn)品，具有風(fēng)險覆蓋面廣的優(yōu)勢，參加者有更多選擇。

首批個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品中，目標(biāo)日期型養(yǎng)老FOF為50只，整體風(fēng)險偏好按照目標(biāo)日期基金下滑曲線配置比例進(jìn)行調(diào)整。目標(biāo)日期2025年、2030年、2035年、2040年、2045年、2050年的養(yǎng)老FOF，基準(zhǔn)權(quán)益資產(chǎn)比例分別為20%-25%、20%-50%、40%-60%、45%-75%、60%-80%。

目前首批目標(biāo)日期型養(yǎng)老FOF的目標(biāo)日期主要為2035、2040，針對距離退休還有10年-20年人群。

此外，目標(biāo)風(fēng)險型養(yǎng)老FOF為79只，1只為保守型養(yǎng)老FOF，58只為穩(wěn)健型養(yǎng)老FOF，18只為平衡型養(yǎng)老FOF，2只為積極型養(yǎng)老FOF。

以天弘基金為例，目前旗下共有4只產(chǎn)品增加個人養(yǎng)老金投資專屬Y份額，能夠滿足不同投資者的需求。

其中，天弘永豐穩(wěn)健一年是權(quán)益中樞為20%的穩(wěn)健型目標(biāo)風(fēng)險基金，固收資產(chǎn)打底、權(quán)益資產(chǎn)增強(qiáng)，追求控制回撤基礎(chǔ)上的長期收益，適合風(fēng)險收益偏好較低的客戶；

天弘永裕穩(wěn)健養(yǎng)老一年FOF也是穩(wěn)健型養(yǎng)老目標(biāo)基金，在控制回撤的基礎(chǔ)上，追求組合收益長期增長，力爭取得持續(xù)的超額收益；

天弘永裕平衡養(yǎng)老三年FOF則是偏重攻守兼?zhèn)涞钠胶庑彤a(chǎn)品，引入社?；鸬某墒焱顿Y管理模式，力爭資產(chǎn)配置和底層基金的雙阿爾法；

天弘養(yǎng)老2035三年持有FOF為2035年前后退休的人群設(shè)計，會隨著退休年齡的臨近，而降低高波動資產(chǎn)的配置比例，力爭讓波動降低。

個人養(yǎng)老金基金相較于儲蓄、理財、保險，呈現(xiàn)出主動權(quán)益投資能力強(qiáng)、透明性高等優(yōu)勢，且配置理念清晰、規(guī)模也在穩(wěn)步增長。不過需要注意的是，由于權(quán)益?zhèn)}位較高，更容易受市場波動影響，確實會出現(xiàn)短期回撤較大風(fēng)險，較為適合長期持有，切勿追漲殺跌。

另外需要注意的是，上述目標(biāo)日期型及目標(biāo)風(fēng)險型養(yǎng)老FOF均設(shè)有持有期，主要以12個月、36個月、60個月為主，選擇產(chǎn)品進(jìn)行投資時，需仔細(xì)閱讀條款。

個人養(yǎng)老金專屬Y份額成立，意味著公募基金養(yǎng)老投資時代正式開啟。

可以預(yù)見的是，首批養(yǎng)老FOF產(chǎn)品Y份額成立僅是一個開始，拉長周期隨著個人養(yǎng)老金政策成熟深入，股票基金、混合基金、債券基金等各類公募產(chǎn)品也將不斷被納入個人養(yǎng)老金基金體系，為投資者提供更加全面多元的選擇和服務(wù)。

《全球財說》從各個方面對個人養(yǎng)老金制度進(jìn)行拆分講解，你是否還存有疑問？如果有，請留言，我們會一一解答。

風(fēng)險提示：觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。養(yǎng)老基金產(chǎn)品不代表收益保障或任何其他形式的收益承諾，基金不保本，可能發(fā)生虧損。投資者在購買基金前請仔細(xì)閱讀基金的《基金合同》、《招募說明書》等法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險承受能力相適應(yīng)，過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。天弘養(yǎng)老計算器計算所得數(shù)值僅供參考，非業(yè)績模擬或收益預(yù)測，不代表實際投資結(jié)果