10月25日，財政部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局發(fā)布了關(guān)于對電子煙征收消費稅的最新公告，其中，明確了將電子煙納入消費稅征收范圍，在煙稅目下增設(shè)電子煙子目。電子煙實行從價定率的辦法計算納稅。生產(chǎn)（進口）環(huán)節(jié)的稅率為36%，批發(fā)環(huán)節(jié)的稅率為11%。11月1日起執(zhí)行。

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三部門聯(lián)合發(fā)布：電子煙征收消費稅公告

一圖解析

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專家解讀核心要點

消費稅征收政策：生產(chǎn)端 36%稅率，批發(fā)端 11%稅率，中煙平臺費 6%；稅率和推出時間符合此前預期。

1） 關(guān)于稅收在產(chǎn)業(yè)鏈中的承擔比例：生產(chǎn)端可以通過提升效率、降低生產(chǎn)成本釋放一定空間，但不會特別大；因為生產(chǎn)商出口占比高，如果出口和內(nèi)銷毛利率相差太多會影響生產(chǎn)商動力；所以判斷 36%的稅率更多是由品牌方和零售商消化。

2） 是否會造成零售價格的大幅波動：現(xiàn)在市場上已經(jīng)形成慣例，基本上都是 99 元 3 顆的價格，今后價格區(qū)間可能會有所變動，不太會只有一個價格，品牌方會逐步拉開產(chǎn)品的價格差異，形成不同價格帶的產(chǎn)品。

3） 稅收的計算方法：生產(chǎn)端一般按照出廠價（對應(yīng)卷煙的調(diào)撥價），即生產(chǎn)商出貨給品牌方的價格，按照 7 元*36%稅率計算，大約 2.5-2.6 元的稅；加上稅后出貨給到品牌方的價格上升至 9.5 元上下；下一環(huán)節(jié)是中煙的平臺，假設(shè)還是維持原來 15 左右的價格（即平臺給到的建議零售價（非強制，自主定價）為 66 元/3 顆，主要是參考了傳統(tǒng)卷煙的毛利率（15%），但是現(xiàn)在大家并沒有按照這個建議零售價來銷售，還是 99/3 顆。

4） 關(guān)于稅率和時間的確定：傳統(tǒng)卷煙甲類是 56%，乙類 36%，如果一開始就使用 56%稅率，后續(xù)就沒有調(diào)整空間了，這是采用 36%稅率的原因。從全球來看，大部分國家電子煙稅率都是低于傳統(tǒng)卷煙的。此前一直預期就是 11 月，原因是 9 月份開始一部分品牌商開始在平臺上進行試運行，目前已經(jīng)獲批的有 40 多家，真正開始運行的沒有超過 20 個品牌，還處于比較早期的階段。在早期將稅收進行切入，對整個平臺體系的沖擊會比較小，如果等到上線的品牌和 SKU 比較多之后再開始征稅，切入難度和沖擊會比較大。

5） 稅收的影響：國標和電子煙的監(jiān)管落地之后，一定會利好規(guī)范性強的、有研發(fā)實力的、經(jīng)營能力強的企業(yè)。尤其是在國內(nèi)品牌方面，早期占有較強市場地位的企業(yè)，會得到一些紅利。從各省平臺數(shù)據(jù)來看，目前狀態(tài)對頭部品牌也是有利的。后續(xù)一定會更加強調(diào)口味，所以頭部品牌還是應(yīng)該加大口味研發(fā)的投入。

簡單小結(jié)一下，我一直看好新型煙草的發(fā)展，是對傳統(tǒng)煙草的一次革命，國際煙草巨頭都在加強對新型煙草整體的投入，短期政策波動的陣痛不會影響長期向好的趨勢。

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交流環(huán)節(jié)Q&A

Q：如何理解稅收后續(xù)的調(diào)整空間？是否意味著可能調(diào)整到最高一檔進行征收？

A：兩個角度，第一是傳統(tǒng)卷煙是按照價格帶來確定的，現(xiàn)在電子煙都處于同一價位，后續(xù)電子煙也會走向價格的差異化，那么到這個時候就可以用消費稅的方式對利潤進行調(diào)控；第二是當電子煙發(fā)展到一定的時候，需要對國家稅收作出更大貢獻的時候，有可能會提升稅率。但這兩方面都有很長的路要走，暫時不會考慮這么多，電子煙在國內(nèi)從 2019 年才開始快速發(fā)展，還處于早期階段，因此判斷 36%的稅率會持續(xù)很長時間。

Q：是否存在阻止電子煙發(fā)展的主觀想法？A：第一，我國電子煙是以出口為主的，如果本土沒有市場，想走向全球的可能性是不大的。所以國內(nèi)電子煙一定是采用有控制的持續(xù)發(fā)展路徑，不能徹底控制讓它無法發(fā)展。按照國內(nèi)電子煙獲批額度來看，額度是超過了 200 億的（去年協(xié)會發(fā)布的規(guī)模是 198 億）。

第二，煙草口味將會成為電子煙的主流，預計到 2024 年歐盟也會對水果口味進行一定的控制。在國內(nèi)如果想要做好，就必須加大對煙草口味的研發(fā)，有一定的國內(nèi)的消費者，才能更好地參與到國際的競爭中。原來的煙油最早都是美國、英國、馬來西亞的，國內(nèi)煙油原本是不受重視的，隨著國內(nèi)持續(xù)對原有

Q：終端因為口味限制銷售下滑較多，未來終端是否還能存活下去？A：零售終端實際辦證數(shù)量只有額度的 60%左右，運行狀況也不是特別理想，所以以后對業(yè)態(tài)上的管理也會放松，可能會對品類上進行放開，允許經(jīng)營其他品類，預計明年就會有所松動。

Q：看好新型煙草長期潛力的主要原因？A：新型煙草是對傳統(tǒng)煙草的一次變革，從全球趨勢上來看非常明顯，不僅僅是電子煙，例如菲莫國際花費 15 億美元收購了一家口含煙公司，這類無煙氣煙草在海外的銷售情況也比較樂觀。這幾年傳統(tǒng)卷煙的增長乏力，但尼古丁的消費量持續(xù)穩(wěn)定增長，佐證了其他品類在穩(wěn)定增長。

Q：如何看待全球電子煙后續(xù)幾年增速？A：前年底開始，我對美國市場的判斷就是平穩(wěn)增長（個位數(shù)）；主要原因是美國抽吸品類太多，各種形態(tài)的產(chǎn)品都會有一定的消費群體。歐盟方面，處于換擋期，從可注油式到換彈式/一次性在切換，會加速電子煙的滲透率提升。東南亞市場是近幾年比較火爆的市場，馬來、菲律賓和印尼算是合法市場，泰國越南還是灰色市場，消費狀況都非?；鸨７侵奘袌錾形春芎瞄_發(fā)，現(xiàn)在只有個別品牌進入，情況也比較好。未來幾年，從全球整體來看，依然會保持比較好的發(fā)展態(tài)勢，但是細分品類上可能有所變化，早期的大煙、一次性可能慢慢受到限制，回到滿足監(jiān)管要求的品類上。

Q：征稅后各環(huán)節(jié)的毛利率水平？A：判斷生產(chǎn)端利潤不會受到特別大的影響，尤其是國標技術(shù)評審要求比較嚴格，所以迭代比較慢，單個 sku 的量會上升，通過自動化等技術(shù)手段，生產(chǎn)成本會有下降，這部分可能讓利給下游，所以從消費稅的角度來說不會對生產(chǎn)端造成太大影響。但是從表觀毛利率的角度看，由于收入基數(shù)增加，毛利率會有下降。

Q：電子煙稅收國家和地方的分配？A：煙草稅收基本是國稅，對于當?shù)氐暮锰幵谟趪鴦?wù)院對增值稅和消費稅有返利政策，增加了電子煙的稅收會有一些返利；附加稅是給地方的，目前電子煙還沒有增加附加稅，這兩塊如果進入地方會更加有利。

Q：終端是否會提價銷售？A：提價動力不足，我認為終端價格不會有太大變動；電子煙目前毛利率遠高于傳統(tǒng)卷煙，提價動力不足。第二，從果味切換到純煙草口味，消費者有適應(yīng)過程，需求需要時間檢驗。在產(chǎn)品評審上，現(xiàn)在要求比較嚴格，同質(zhì)化現(xiàn)象比較嚴重。未來來看，價格區(qū)間會有變動，不會集中在某一價格帶上。

Q：口味評審未來是否會放松，是否會允許一些差異化的口味？A：一定會有差異化的口味的，目前大家詬病口味的核心原因：

一是原材料（煙草提取物），煙草提取物在國內(nèi)基本很難做，因為煙葉受管控，但可以在國外進行。例如華寶在非洲波斯瓦納有一個很好的煙/span>

二是在于生產(chǎn)端和研發(fā)端，陶瓷霧化芯原來主要強調(diào)細膩感，它的孔隙率是滿足果味需求的，而煙草提取物顆粒比較大，如果用同樣的霧化芯會造成煙草口味不能很好霧化出來，甚至積碳現(xiàn)象也會比較嚴重，所以需要相應(yīng)的研發(fā)調(diào)整。

第三審評端，隨著經(jīng)驗的豐富，對于口味的審評標準也會有所調(diào)整。

說明：本文2、3段專家解讀來自網(wǎng)絡(luò)，不代表本平臺觀點，僅作為參考！

來源：稅政第一線、國家稅務(wù)總局、優(yōu)選投研